紡織服裝行業：看好行業逐步復蘇的確定性
【YKK拉鏈 www.buolchy.cn】行情回顧：全周滬深300指數下跌3.53%，創業板指數下跌2.14%，紡織服裝行業指數下跌2.94%，表現介于滬深300和創業板指數，其中紡織制造板塊下跌2.79%，品牌服飾板塊下跌3.04%。個股方面，我們覆蓋的潮宏基、九牧王和波司登等獲得了正收益。
海外要聞：（1）數字業務增長提速，Nike耐克集團恢復盈利。（2）RalphLauren拉爾夫勞倫裁員3，700。（3）J.Crew宣布退出英國市場。
行業與公司重要信息：（1）富安娜：回購股份情況公告如下：2020年9年24日，公司***通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式實施回購股份，回購股份數量1，018，140股，占公司總股本的0.12%。（2）比音勒芬：公司預計第三季度實現歸母凈利潤1.81億元至1.97億元，同比增長32%至43%。公司前三季度預計實現歸母凈利潤3.42億元至3.58億元，同比增長10%至15%。（3）潮宏基：公司擬非公開發行股票不超過（含）9000萬股，擬募集資金總額不超過2.94億元，用于補充流動資金，潮宏基表示，本次非公開發行完成后，公司凈資產將相應增加，資產負債率將有所下降，財務狀況將相應改善，抗風險能力將得到提升，有助于改善公司現金流狀況。（4）09/19——09/25消費行業投融資情況：a.男士個護品牌理然完成A+輪融資；b.國貨美妝品牌完美日記完成新一輪融資；c.家庭科技健身品牌FITURE宣布完成6500萬美元A輪融資
本周建議板塊組合：申洲國際、李寧、珀萊雅、地素時尚和波司登。本周組合表現：申洲國際-1%、李寧-6%、珀萊雅-3%、地素時尚-5%和波司登5%。投資建議與投資標的
本周市場整體表現疲軟，紡織服裝板塊中白馬股同樣也受到風險偏好下降的影響，前期跌幅較多的主題個股以及三季報預告較好的標的表現相對更強。從三季度跟蹤的終端零售來看，線上依舊是引領各品類持續回暖的主要驅動力，隨著各地逐步降溫，四季度冬裝旺季銷售即將啟動，我們預計在去年同期銷售低基數的影響下，今年四季度到明年上半年，品牌服飾整體銷售同比增速有望進一步抬升，景氣度改善確定性較強，盈利的回升有望在期間費用成本嚴格控制的情況下，呈現更大的彈性。四季度投資方面，我們***依然是高景氣的運動服飾、化妝品、電商（中報也顯示這些子行業景氣度相對更高）等確定性賽道，其中運動服飾板塊繼續推薦申洲國際(02313，買入)、李寧(02331，買入)、安踏體育(02020，買入)、關注滔搏(06110，增持)，化妝品板塊中長期看好珀萊雅(603605，買入)、丸美股份(603983，增持)，建議關注今年經營大幅調整后未來可能具備更大彈性的上海家化(600315，增持)。低估值紡服配飾龍頭，我們建議關注波司登(03998，買入)、地素時尚(603587，買入)、老鳳祥(600612，買入)、海瀾之家(600398，買入)、富安娜(002327，買入)、雅戈爾(600177，未評級)等。平價電商龍頭重點看好南極電商(002127，增持)。YKK金屬拉鏈，上海YKK拉鏈，南京YKK樹脂拉鏈,，YCC拉鏈。
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